红星美凯龙上市可能受阻

　　“南红星，北居然”

　　当前国内家居连锁市场内外资混战。经过了一轮洗牌之后，居然之家和红星美凯龙已成为内资品牌两大代表，且双方争斗愈演愈烈

　　一家知名私募股权基金负责人曾经评价说，中国这些民营企业家的内心其实都很孤独，他们尔虞我诈几十年，将一个事业做大。

　　车建新曾经在公开场合表达自己的愿望是做一个绅士，提倡理性竞争，呼吁与同行合作。

　　1986年，车建新在江苏常州成立自己的家具手工作坊的时候，600块创业资本还是借来的。

　　三年后，他开办了一个家具门市部，除了出售自己的工厂生产的家具之外，还帮助其他家具厂商销售，收取租赁费。慢慢的，他发现租赁费的营业收入甚至超过了家具销售。

　　1991年，车建新斥资100多万打造了一家大型家具商场——红星家具城。连锁之路就此开始。

　　以家乡常州为中心，车建新相继在周边不断开设新的家具城。战线不断推进到沪宁一带，直到终于将总部落在上海，红星美凯龙在江南已经是根深蒂固。

　　2006年红星美凯龙的营业收入是106亿，2007年是153亿，2008年突破200亿，2009年超过300亿。根据中信产业基金的数据显示，目前国内五大家具零售企业所占据的全国市场份额尚不足10%。整个行业正以29.3%的复合增长率逐年递增。

　　相较于红星美凯龙车建新白手起家，一路打拼，居然之家则是1999年，由全国华联商厦联合有限责任公司、北京中天基业投资管理有限公司等33位股东共同投资设立的国有企业。

　　当前国内家居连锁市场内外资混战。经过了一轮洗牌之后，居然之家和红星美凯龙已成为内资品牌两大代表，且双方争斗愈演愈烈。

　　两家公司在商业模式上也有差别，红星美凯龙的分店有直营与加盟两种方式，居然之家则只做直营。

　　红星上市一再推迟

　　最近两年，红星美凯龙上市步伐加快，业界评估它应该是最先上市的家居连锁卖场，其市值可能与国美匹敌

　　车建新的上市筹划由来已久。

　　2007年，车建新接受媒体采访的时候说要在两到三年内实现上市。去年，他也在公开场合表示可能将在2010年上市。今年6月，在接受四家机构26亿美元注资的时候，车建新说未来两年内登陆资本市场，而注资无疑会加快这一进程。

　　在谈到上市计划的时候，总裁办的人却表示目前并不清楚具体时间，也不确定会登陆哪个交易所。

　　另一方面，外界对红星美凯龙急剧扩张背后资金链压力的揣测由来已久。

　　近年来红星美凯龙开店的平均速度接近一年十家，而车建新曾经在公开场合表示开一家新商场的成本接近5亿。同时，他坦承红星美凯龙的利润主要来自租金。

　　因为资金问题，去年公司爆发了“吸金门”纠纷。2009年，红星美凯龙在全国范围内的各大商场普遍上调租金。到12月，公司更是向广大厂家发布战略联盟协议，加入联盟的商家必须缴纳200万押金和80万广告宣传费。一旦加入联盟，商家可以享受新店优先选位的优惠。经人统计，通过这280万的费用，红星美凯龙可以积聚超过5亿的资金。

　　一时之间，各大厂商激烈反弹。家具协会与红星美凯龙协调无效的情况下，七家协会发出联合抵制通知。事情以车建新宣布暂缓战略协议签订结束。

　　红星美凯龙的模式接近商业地产，直营商城都由自己出资购买，然后设计装潢，招商入驻，统一管理。

　　买地、建楼，自持物业的主要资金来源是银行信贷、自有资金以及外部注资。红星美凯龙方面人士称公司获得了四大行的贷款授信。此次注资机构方面的人士也称红星美凯龙的银行信贷都属长期贷款，对资金压力的怀疑并不合理。

　　目前红星美凯龙72家分店中，60%以上都是直营店。截止到目前为止，从未出让过一家门店。最近两年，红星美凯龙上市步伐加快，业界评估它应该是最先上市的家居连锁卖场，其市值可能与国美匹敌。

　　另有媒体报道称，居然之家选择在这个时候与红星美凯龙彻底翻脸，可能是为了延缓最主要竞争对手的上市进程。